北京時間9月19日凌晨，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平，這也是4年來美聯(lián)儲首次降息。
美聯(lián)儲點陣圖中位數(shù)顯示，美聯(lián)儲2024年將累計降息100個基點，這也意味著在9月降息50個基點后，還將有50個基點的降息預期。
對于我國半導體行業(yè)來說，自2022年起就處于銷量和利潤的雙下行周期，2024年上半年才實現(xiàn)止跌回暖，半導體行業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，我國半導體產(chǎn)業(yè)在今年第二季度實現(xiàn)了21.6%的同比增長。
此輪美聯(lián)儲降息，將如何利好正處于回暖趨勢下的中國半導體產(chǎn)業(yè)?
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01 | 資金與成本：降息利好企業(yè)融資，半導體企業(yè)創(chuàng)新升級
美元是全球最主要的儲備貨幣之一，貨幣政策的變動將牽一發(fā)而動全身影響到全球資本市場。從當下大環(huán)境來看，美聯(lián)儲降息或?qū)⒋偈谷蚱渌饕?jīng)濟體的利率也相應下降，其中可能包括中國。
利率下降，意味著企業(yè)能以更低的利率借貸，這將直接降低半導體企業(yè)的資金壓力和借貸成本。對于半導體行業(yè)來說，這無疑是“寒冬里的一束光”。
半導體行業(yè)是一個前期投入大、資本回收周期較長的產(chǎn)業(yè)，很多中小型企業(yè)主要依靠融資來維持資金流，以推動正常運轉(zhuǎn)。過去幾年受整體大環(huán)境影響，半導體行業(yè)處于相對低迷，資金鏈無法正常運轉(zhuǎn)下，不少半導體企業(yè)瀕臨倒閉甚至破產(chǎn)。而此次美聯(lián)儲降息連鎖引發(fā)的貸款利率下降，將為這些企業(yè)的資金流壓力“減負”。
另外，作為高科技行業(yè)的代表，半導體企業(yè)想要持續(xù)發(fā)展，離不開在研發(fā)上的不斷投入，以形成技術(shù)優(yōu)勢和市場優(yōu)勢。在美聯(lián)儲降息導致融資和借貸成本更低時，企業(yè)也將有更多可投入資金用于研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新，加速企業(yè)的發(fā)展。
同時，對于上市半導體企業(yè)來說，美聯(lián)儲降息意味著美元流動性會增強，使得國際資本流向包括中國在內(nèi)的其他市場，我國資本市場可能會更多外資進入，而科技行業(yè)始終是外資青睞的投資領(lǐng)域。因此此次降息，或?qū)⑼苿游覈雽w上市企業(yè)股價上漲，獲得更多融資。
圖注：截至2024年9月19日15：00
02 | 行業(yè)與市場：推動半導體產(chǎn)品消費，提振行業(yè)信心
對于半導體市場來說，美聯(lián)儲降息或許也將給低迷的消費市場注入一針“強心劑”，推動消費市場回暖。
首先，對于消費者來說，在降息周期下，消費者儲蓄意愿下降，更多貨幣進入流通市場，同時消費者借貸成本也會更低。這些因素將利好于手機、電腦、新能源汽車等元件的消費，在下游市場帶動下，也將拉動半導體作為電子產(chǎn)品核心組件的市場需求。
在消費需求增長的推動下，半導體行業(yè)有望進一步加快去庫存的步伐，有望減輕半導體企業(yè)2年多來承受的庫存過剩壓力。
在資本活流通、市場消費回暖的情況下，美聯(lián)儲降息引發(fā)的連鎖反應或?qū)⑻嵴癜雽w行業(yè)信心，增加投資者對半導體行業(yè)的前景期待，在“信心比黃金重要”的當下，這無疑將利好于半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
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但是，此輪美聯(lián)儲降息也充滿了諸多不確定性。
首先，降息意味著人民幣將升值，對于出口型半導體企業(yè)來說，產(chǎn)品出口到海外市場的價格將會拉高，減弱了我國半導體出口產(chǎn)品的價格優(yōu)勢。
其次，在9月5日國新辦舉行的“推動高質(zhì)量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會上，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，降準降息等政策調(diào)整還需要觀察經(jīng)濟走勢。這意味著后市相關(guān)貨幣政策調(diào)整方向還不確定。
另外，半導體行業(yè)的市場表現(xiàn)不單止受到資本市場的影響，供需關(guān)系、技術(shù)發(fā)展、行業(yè)競爭等多種要素都將影響
同時，半導體行業(yè)的市場表現(xiàn)不僅僅受資本變動影響，還受到供需狀況、技術(shù)進步、行業(yè)競爭等多個因素的影響。
但總的來說，此輪降息給處于寒冬中的半導體從業(yè)者帶來了對未來更多的信心與期待。 |
